Dinamikus opció. Erste Befektetési Zrt. - Határidő, opció


Ez még csak a kezdet? Devizaopciós stratégiákból következően további forintfelértékelődésre van kilátás, beleértve a jelentős ugrásokat is dinamikus opció árfolyamban - hívja fel a figyelmet friss elemzésében Nandita Singh. A JP Morgan befektetési bank londoni szakértője egyre inkább úgy látja, hogy túlzottan pesszimista saját árfolyamprognózisuk a forintra a második és harmadik negyedév végére as euroárfolyam a világgazdasági és magyar belpolitikai kockázatok ellenére is.

dinamikus opció

Az opciós stratéga "nagy csatát" vetít előre a még sávszél létezése mellett körüli árfolyamszintre kötött devizaopciók sajátosságai miatt. A Portfolio legtöbb tartalma ingyenesen hozzáférhető, ahogy ez a cikk is.

További információ a Delta Hedgingről:

A médiapiaci helyzet azonban folyamatosan változik: ha támogatni szeretnéd a minőségi gazdasági újságírást, és szeretnél részese lenni a Portfolio közösségnek, akkor fizess elő a Portfolio Signature cikkeire.

Amennyiben ezeket is kiütik, akkor felgyorsulhat a forinterősödés a következő kulcsfontosságú szintig, körülig, ahol "nagy csata" várható az árfolyam befolyásolása érdekében. Mielőtt ennek okait részleteznénk, egy rövid, pontosított elméleti kitekintést kell autokartista bináris opciókban. Barrier opciók, aszimmetrikus dinamikus opció, delta hedging Az opciók világában fontos szerepet töltenek be az ún.

Előfordulhat, hogy egy opciónál KI és KO szintet is meghatároznak ilyenkor ezen árfolyamtartományban lehet értelmezni az opció értékétamelyek egyébként nem egyeznek meg az opció kötési árfolyamával strike price. Ha például egy KO-val rendelkező devizaopció esetén eléri az árfolyam a KO szintet, akkor az opciós pozíció lezáródik kiütik a hozzá kapcsolódó egyéb, például az alaptermékre kötött tranzakciókkal együtt ld.

Egy KI-val rendelkező opciónál éppen ezen szint elérésekor aktiválódik az opciós pozíció értéke.

Tanulj az opciókról 30 napig ingyen!

Ezt megelőzően évekig az ingadozási sáv erős oldalán Ez azt jelentette, hogy a forint várható mozgása aszimmetrikus volt, nél erősebb forintárfolyamra igen csekély volt az esély, hiszen az MNB törvényi kötelezettsége alapján forintgyengítő beavatkozást tett volna a es szint elérésénél esetleg már azt megelőzően. Az ingadozási sáv meglétekor tehát nagy "ellenszélben" tudott csak a sávszélhez közeledő forint tovább erősödni.

A sáv eltörlésével, illetve az erősödő forint miatt látómezőbe kerültek a korábban sávszél környékére kötött barrier opciók.

dinamikus opció

A JP Morgan elemzője szerint a forint korlátozott felértékelődési lehetőségéből kiindulva nagyon sok befektető vehetett igénybe sávszél közvetlen környékére, vagy azon kívülre pl. Ezért látja úgy a JP Morgan elemzője, hogy a es szint környékén az árfolyam nagyfokú volatilitása könnyen kialakulhat.

dinamikus opció

A fedezeti stratégia miatt dinamikus delta hedge így az opció kiírója kénytelen eurót venni forint eladása mellett az azonnali piacon attól függően, hogy mekkora az opció lehívásának valószínűsége. Mindezzel azt éri el, hogy lelassítja a forint erősödési folyamatát, de ha a forintvételi nyomás erősebb a piacon, akkor kiüthetik az opciót.

Eladni, majd hirtelen venni kell a forintot A fentiek miatt volt megfigyelhető az a magyar piacon például múlt hétfőn és csütörtökön, dinamikus opció a Majd amikor elfogyott a forintgyengítők ereje pénzeazaz sikerült elérni ezen árfolyamszinteket kiütni az opciókatakkor hirtelen érdemi forinterősödés következett be. Ez azért volt így, mert nemcsak kiütötték a knock-out opciót, hanem a dinamikus delta-hedge keretében felhalmozott forinteladási tranzakciókat is zárták: hirtelen nagy mennyiségű forintvétel jelentkezett az azonnali devizapiacon.

dinamikus opció

Ez rendszerint "rántást" okoz az árfolyamban. Erősödés felé húzhatják a forintot dinamikus opció opciós szintek Nandita Singh a fenti elméleti háttér, illetve a javuló magyar külső egyensúlyi helyzet és a szigorú magyar jegybanki kamatpolitika alapján arra hívja fel elemzésében a figyelmet, hogy a knock-out opciók az erősödés felé húzhatják a forintot.

1. A fedezeti alapelvek

Ötletekre van szükségük, hogyan lehet pénzt keresni szerint a környéki szint áttörése után a körüli szintre érdemes külön figyelni, mert itt köthettek sok knock-out opciót.

Az ingadozási sáv hiányában nincs már "visszatartó erő" a forint akár jelentős erősítése előtt sem, így a körüli knock-out szint kiütése után a JP Morgan elemzője szerint felgyorsulhat a forint felértékelődése egészen körülig.

A befektetési bank szakértője arról már nem tesz említést, hogy ha ezen árfolyamszinten is átjutna a forint, akkor mire lehetne számítani. A fenti elméleti háttér alapján az azonnali határozott forinterősödés igen valószínű lenne legalábbis rövid távonakár a Teljesen más logikából kiindulva a Calyon Bank is hasonló árfolyamot jósolt augusztusig.

Haladó vállalati pénzügyek

Kapcsolódó cikkünk A JP Morgan elemzője a cikkben a forintárfolyam lehetséges elmozdulási irányai közül csak az erősödésre és döntő részben annak csak technikai eredetű okaira világított rá. A fundamentális okok közül a javuló külső finanszírozási igény mérséklődését hozta fel. Emellett az export-import egyenleg már huzamosabb ideje pozitív, ez, illetve a magas és várhatóan tovább emelkedő magyar jegybanki kamatláb is támogathatja a forint felértékelődési folyamatát, amit dinamikus opció fenti opciós stratégiák fokozhatnak.

A piac határidős szegmense minden vérbeli befektető fantáziáját megmozgatja, hiszen az azonnali piachoz képest sokkal kisebb forrást mozgósítva lehet azonos méretű pozícióra szert tenni, vagyis fő előnye a tőkeáttétel. További előny, hogy lehetőség van eladási pozíciót napon túl is nyitva tartani short-sellingvagyis olyan instrumentumot értékesíteni, ami jelenleg nincs is a birtokunkban szemben az azonnali piaccal, ahol erre nincs lehetőség.

Megjegyzendő, hogy a múltbeli tapasztalatok, illetve szakértői elemzések nem találtak szoros összefüggést a forintárfolyam szintje és az exportteljesítmény, illetve az ország versenyképessége között.

Hangsúlyozni kell, hogy a devizapiaci dinamikus opció a tapasztalatok szerint igen nehezen megjósolhatók. Elég csak egy amerikai másodrendű jelzálogpiaci problémával összefüggő eladási hullám a világban, és könnyen lekerülne a napirendről a devizaopciók miatti potenciális forinterősödés esetleges árfolyamtúllövés témája